钢材期货上市以来运行情况介绍

abalagu2002

自3月27日螺纹钢和线材期货上市以来，上期所认真贯彻证监会领导关于“高标准、稳起步”的要求，依循谨慎推出、逐步成熟的思路，切实做好上市后的各项后续工作，加强投资者教育，严格风险监管。上市半年多以来，钢材期货市场运行总体平稳，功能开始显现，行业反映总体良好。目前，螺纹钢与线材期货首个合约顺利交割，与现货市场的价差均处于合理范围，得到市场认可。
    一、市场运行总体平稳，期现联动紧密
    自3月27日上市至10月22日，共计140个交易日，螺纹钢和线材期货累计成交合约1.75亿手，成交金额7.14万亿元，日均成交量125.30万手，日均成交金额509.69亿元，分别占到我所全部品种日均成交量与成交金额的39.00%和18.00%。其中螺纹钢共成交合约1.74亿手，成交金额7.06万亿元，线材共成交合约190.52万手，成交金额717.98亿元。
    上市以来，钢材期现价格显现联动关系，价差处于合理范围。钢材期货价格与现货市场价格及沪深股市中钢铁板块指数的相关性日趋增强，相互影响关系逐步明显。以螺纹钢为例，自3月27日至9月30日，主力合约结算价格走势与现货价格、钢铁板块指数的相关系数分别达到0.931和0.888。螺纹钢合约自上市以来的涨幅为4.25%，同期上海钢材现货市场螺纹钢材价格的涨幅为9.09%。
    二、交割平稳完成，实现预期目标
    8月底螺纹钢期货合约顺利完成首笔期转现交割，行业反应积极，认为在现行交割制度下，螺纹钢期货市场和现货经营实现了尝试性的对接，为钢材期货的首次交割做好了充分准备。
    9月22日，钢材期货首个合约Rb0909和Wr0909交割平稳顺利完成。其中，螺纹钢Rb0909合约共交割26700吨（不含期转现），交割结算价3634元/吨，交割金额9389万元，涉及买入会员10家，卖出会员10家；线材Wr0909合约共交割3000吨，交割结算价3650元/吨，交割金额1091万元，涉及买入会员4家，卖出会员8家。
    10月22日，螺纹钢Rb0910和线材Wr0910交割平稳顺利完成。其中，螺纹钢Rb0910合约共交割33300吨（不含期转现），交割结算价3479元/吨，交割金额11401.15万元，涉及买入会员10家，卖出会员13家；线材Wr0910合约共交割12300吨，交割结算价3442元/吨，交割金额4228.05万元，涉及买入会员2家，卖出会员9家。
    从参与交割的买卖双方客户的性质来看，主要卖方为钢材生产厂家及相关企业，其中既有品牌生产厂家也有贸易公司；主要买入方为钢材消费企业及相关贸易公司。总体上参与交割的买卖双方结构均衡、合理，钢材期货的功能发挥得到了初步体现。钢材期货两个合约的顺利交割完成了该品种从挂牌上市到摘牌交割的全过程，市场运作取得了阶段性成果。
    三、投资者结构逐步改善，市场功能初现
    螺纹钢和线材期货上市后，市场平稳运行，功能逐渐发挥。市场人士认为钢材期货市场总体发展良好，对于促进钢铁产业的振兴，服务于国民经济又好又快发展都具有重要意义。这主要表现在：
    首先，期现联动，相互影响关系逐步明显。目前已有钢铁企业及贸易商以期货价格作为协议参照价格，钢材期货在受到现货价格带动的同时，价格影响力开始显现。
    其次，实体企业开始关注并参与，投资者结构正逐步改善。上市以来，相关钢铁生产、贸易和消费企业不断提高对钢材期货的关注度，并且有部分企业初步参与保值交易并获得良好成效。例如，4月底，在钢材期货价格处于相对低位时，有国有大型企业下属某物资公司、地方某建设工程公司等消费企业逐步参与买入保值，三个月后，钢材现货上涨约500元/吨，这些企业因参与买入套保而规避了市场价格波动造成的损失。又如，8月初，在钢材期货价格处于相对高位时，此时生产企业的利润已有充分保证且比较可观，有地方钢铁生产企业积极参与卖出保值，一个月后钢材现货价格下跌约1200元/吨，这些企业因参与卖出套保而锁定了企业利润。
    四、夯实市场发展基础，促进品种成熟
    钢材期货上市半年，还是一个年轻的品种，真正成熟并发挥功能需要一个逐步的培育过程。下一步，交易所将全面总结钢材品种上市以来的运行情况，重新审视合约、交易交割机制、风控制度、品牌注册以及仓库设置等制度规则中合理性及不足之处，从机制上提出完善优化措施，逐步完善现有规则体系。同时强化日常监管，探索更加有效的监管手段，加大对钢铁企业的培训和引导，逐步建立起引导钢铁企业规范有效利用期货工具，完善防控风险的管理制度，促进钢材期货市场功能有效发挥，更好地服从和服务于我国资本市场改革发展、上海国际金融中心建设和国民经济稳定健康发展的大局。