热轧领涨势头不再 或温和上涨迎“金三”

老翻砂匠

节后热轧虽维持了短暂的涨势，但远期的走弱还是让各地贸易商的继续拉涨情绪受到一定负面影响，部分受制于资金压力的商家更是选择了松动促销，“开门红”迹象未能延续整周，不少商家对预期中的3月涨势均出现了担忧，本文就将对此试做分析：

　　首先，原料面涨势坚挺奠定基础。原材料价格节前节后持续上扬：20日国产矿市场个别上扬。受外矿招标带动，港口现货价格上涨明显，加之国内大矿普遍上调，国产矿矿商信心倍增；进口矿方面，部分钢企有补库需求，港口成交逐渐回暖，商家有意抬高报价。原料面的坚挺支撑出厂价不断上行，而钢厂为转嫁高额成本，只有选择上调出厂价。首钢、武钢、河钢3月新政纷纷大幅上调，调幅在150-180元/吨，虽说钢厂价格的上扬暂对现货拉动不明显，但就华南市场而言，目前上调后乐从地区到货成本与现货价格倒挂在200元/吨左右，部分2月新到资源核算成本倒挂也仍在50-80元/吨，因而受此借力，在3月气温回升，需求温和释放带动下，原本有些疲软的拉涨心态也将被动转而坚挺。

　　其次，下游需求有望温和复苏。据铁道部近日公布的数据显示，1月固定资产投资和基建投资同比均大幅增长，其中1月铁路完成固投209.94亿元，同比大幅上升70.9%，其中基建投资完成141.75亿元，同比增加62.3%，1月铁路投资同比增七成，对钢市形成利好支撑，或逐渐对现货形成助力；房地产等一系列生产也出现明显复苏，在用钢需求的带动下，下游需求有望温和性释放。

　　第三，库存增加风险需正视。据统计：热轧板卷库存较节前增加30.2万吨。上海、天津和成都市场增加超过4万吨，乐从市场增加也达到3.5万吨；长沙、重庆和邯郸增量超过1万吨。其他市场库存稳中有升，当前市场增加库存多为节前补货资源，不过就目前情况来看，距离3月气温回暖、需求开始缓慢复苏仍有不下10-15个工作日的时间，因此建议贸易商在坚挺报高待涨的同时，也要合理去库存规避后市风险。

　　综合而言，虽市场对后市普遍仍存向好预期，但当前热轧领涨势头已然显弱，部分主导市场转而下跌，后市是否还如节前一般在建材、板材各品种中一枝独秀大幅领涨要打问号，不过当前气温在逐渐回暖，随着正月十五之后终端开工率的提升，现货市价有望如需求般温和上调，鉴于库存等因素，或难有连续性大幅上冲的操作。