钢企跨区域重组“症结”得解

abalagu2002

　　目前跨区域重组相对比较成功的案例主要是宝钢集团与八一钢铁集团之间的整合，但仍局限于集团层面，上市公司之间的整合仍未进行。安光系早报资料刘建平制图
　　由工业和信息化部起草的《关于加快推进企业兼并重组的意见》近期有望出台。《意见》将激励商业银行加大对企业兼并重组的信贷支持，探索设立专门的并购基金，吸引社会资本支持企业兼并重组，并鼓励上市公司以股票为对价实施吸收合并、要约收购、购买资产等并购行为。
　　值得注意的是，据华尔街日报报道，中国政府和钢铁行业人士正在研究年底前减轻中国钢铁企业税收负担的问题，此举可能会使行业集中度较低的钢铁业加快整合，同时也将减少过剩产能，并提高钢材售价。知情人士称，根据计划，中国钢铁企业向中央政府的缴税将减少，其中减少的部分税金将流向地方税务部门。
　　我们认为，上述两项措施的出炉，将带来钢铁行业兼并重组进程加快的预期，在市场震荡加剧的氛围下，兼并重组所引导的主题投资有望成为钢铁板块的投资热点。
　　我们据此把钢铁板块内的上市公司进行梳理，涉及的上市公司包括鞍钢股份、本钢板材、宝钢股份、八一钢铁、 韶钢松山、广钢股份、包钢股份、新钢股份、安阳钢铁、杭钢股份、 武钢股份、 柳钢股份。

政策力度空前
　　综合上述两条信息，我们认为，这两项政策终于触及到影响钢铁行业兼并重组进程的关键问题，并提出了有效可行的解决方案，力度之大前所未有。
　　根据媒体披露的《意见》相关内容，对于不同的产业，《意见》支持的重点也有所不同：对于钢铁、石化、汽车、船舶等规模经济效益显著的行业，鼓励以大型骨干企业为龙头，推进跨地区兼并重组；同时根据国有资本有进有退的原则，在竞争性领域，鼓励和支持有市场竞争力和品牌优势的各类企业参与国企改革重组；在涉及国家安全行业，将进一步加大央企重组力度，推进央企与地方企业兼并重组。
　　为扫除企业兼并重组的地方障碍，《意见》要求地方政府清理各种行政壁垒，探索地区间财税利益共享模式，逐步取消国企领导干部行政级别和待遇，改革地方政府和国企领导绩效考核机制，将企业兼并重组纳入考核范围。

央企加速兼并地方企业
　　近年来，随着国内钢铁产能的迅速扩大，市场集中度不增反降。行业内的过度竞争带来了产能过剩等一系列问题。针对这一现状，2005年国家出台了钢铁产业政策，明确鼓励钢铁行业通过兼并重组提高行业集中度，缓解产能过剩程度。
　　但由于中央与地方、地方与地方之间利益的不一致，导致行业内的兼并重组进程异常缓慢。目前跨区域重组相对比较成功的案例主要是宝钢集团与八一钢铁集团之间的整合，但仍局限于集团层面，上市公司之间的整合仍未进行。
　　如果上述两项政策出台，意味着影响区域间兼并重组进程的最大障碍和症结能够得到相应解决，那么跨区域的兼并重组将有望加快推进，特别是央企与地方企业的兼并重组。

产能过剩问题获解
　　产能过剩一直是钢铁行业最为突出的矛盾。政府一直希望通过节能减排、淘汰落后产能、兼并重组等一系列举措来抑制钢铁行业的产能过剩程度，但由于中央与地方、地方与地方之间利益的不一致，一直没有达到预期效果。
　　如果《意见》和减税政策出台，行业内的兼并重组能够迅速推进，行业集中度明显提高，行业内的过度竞争变为有序竞争，那么企业就能够有动力去彻底关闭落后的生产能力，从而真正解决产能过剩的问题。